巴菲特的价值投资-1980

在1980年，巴菲特给股东的信中说到retained earning。

1. 如果公司相信股价在内在价值以下, 他应该利用retained earning去回购市面上的股票，为股东增加在公司的权益。 理由很简单，如果要去收购其他公司，付出的代价往往要比市价高出很多。 在自己的公司的股票价格相对内在价值较低的时候回购，对股东非常有利。 

他也谈到通胀对投资的影响。 

高通胀犹如对资本的赋税，这对大部分的投资看起来并不聪明。 因为通胀率就像对投资回报设置了障碍。 回报不高于通胀的投资只是徒劳。